Com cerca de Kz 3.637, pequenos investidores podem tornar-se accionistas da refinaria de Dangote

O interesse inicial já foi expressivo. Nas primeiras horas após a abertura da oferta, milhares de investidores colocaram ordens no valor de cerca de 10 mil milhões de nairas, aproximadamente Kz 6,9 mil milhões. Algumas plataformas digitais chegaram a enfrentar dificuldades devido ao elevado volume de procura.

Um incentivo para manter as acções

A estrutura do IPO inclui ainda um mecanismo destinado a incentivar os investidores de retalho a manterem as suas posições.

Investidores elegíveis que mantenham pelo menos 10 acções durante 12 meses poderão receber uma acção adicional por cada 10 acções detidas, durante cada um dos primeiros dois anos, desde que cumpram as condições estabelecidas para o benefício.

O mecanismo procura incentivar uma participação de longo prazo, em vez de uma entrada motivada apenas pela possibilidade de vender rapidamente após a estreia em bolsa.

O que está em causa para a inclusão financeira?

O IPO da Dangote vai além da simples captação de capital para uma empresa. A operação coloca em discussão uma questão mais ampla sobre o acesso dos cidadãos africanos à propriedade de grandes empresas.

Tradicionalmente, investimentos em grandes activos industriais estão mais associados a bancos, fundos de investimento e grandes investidores institucionais. Ao permitir uma entrada de aproximadamente Kz 3.637, a Dangote reduz significativamente a barreira financeira para quem pretende adquirir uma pequena participação.

Se a meta de 10 milhões de investidores for alcançada, a operação poderá representar uma mudança significativa na participação dos cidadãos no mercado de capitais nigeriano.

Mas o impacto sobre a inclusão financeira dependerá também da capacidade desses novos investidores permanecerem activos no mercado, compreenderem os riscos e utilizarem instrumentos financeiros de forma informada.

Investir não significa ausência de risco

Apesar do baixo valor de entrada, as acções continuam sujeitas às oscilações do mercado.

O preço de 525 nairas, cerca de Kz 364 por acção, corresponde ao preço definido para a oferta. Depois da entrada em bolsa, o valor das acções poderá subir ou descer e não existe garantia de valorização ou de pagamento de dividendos.

A operação também mantém Aliko Dangote como accionista dominante. Segundo a Reuters, a oferta corresponde a uma participação de cerca de 3% da refinaria, enquanto Dangote continuará a deter aproximadamente 87% da empresa.

De uma refinaria para milhões de accionistas

A operação pretende captar cerca de Kz 1,49 biliões, mas o seu impacto poderá ser medido por outro indicador: quantas pessoas que nunca tinham investido na bolsa passarão a possuir acções.

É essa dimensão que dá ao IPO da Dangote uma característica diferente de uma simples operação financeira.

Com uma entrada mínima de aproximadamente Kz 3.637, a refinaria de dezenas de biliões de kwanzas deixa de ser apenas um grande activo industrial controlado por um dos homens mais ricos de África e passa também a estar, em pequena escala, ao alcance do cidadão comum.

O resultado final dependerá da adesão dos investidores e da evolução da empresa depois da sua entrada no mercado. Mas a operação já colocou no centro da discussão africana uma ideia que durante muito tempo esteve reservada aos grandes investidores: a possibilidade de cidadãos comuns participarem directamente na propriedade de grandes empresas através da bolsa.